楓樹林投資心得分享

不含帳面損益
總資產報酬率為13.33%

含帳面損益
總資產報酬率為22.58%

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投資報酬率

常態持股比率：60~65%(不超過65%)
用此推算出約略的「股票」投資報酬率

不含帳面損益
總投資報酬率為31.82% (20.68/0.65)

含帳面損益
總投資報酬率為46.05% (29.93/0.65)

扣除提列明年的費用及支出準備金

不含帳面損益
總投資報酬率為20.50% (13.33/0.65)

含帳面損益
總投資報酬率為34.74% (22.58/0.65)

今年資產報酬率基本上比去年高
只是今年提列比較多的生活費(多提列3~4成)
所以扣除提列的準備金後報酬率和去年差不多

今年績效還算不錯,主要是股市漲褔有些優於預期

進一步分析,主要原因有三
1.選股集中火力在過去最熟悉的企業,並盡量停利
不停損,所以今年虧損的總金額比往年都少很多

2.有2~3成的1年期定存,投入股市的資金
幾乎不超過65%,這點算是扣分
當做報酬率正向的理由怪怪的

不過若以坦伯頓的投資術為標準
由目前台股的指數位置來看
65%的持股比例已經算是超買了

3.投資組合中的前二大持股(以年初來看):
核心持股9941裕融及主要持股5871F-中租
都出現不小的漲幅

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兩投資組合總獲利比率
長期投資占  44.01%
長期持有占  55.99%

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兩投資組合個股獲利比率(不含息的已實現總獲利)

長期投資(不含息) 
1580新麥      27.91%
5871F-中租   24.95%
5289宜鼎      15.04%
1256F-鮮活     8.75%
4557F-永新     6.12%
其他              17.23%

長期持有(不含息)
9941裕融      82.86%
4972湯石        5.17%
5434崇越        5.12%
其他               6.85%

總投資組合(不含息)
9941裕融      38.74%
1580新麥      14.86%
5871F-中租   13.28%
5289宜鼎        8.01%
1256F-鮮活     4.66%
4557F-永新     3.26%
4972湯石        2.42%
5434崇越        2.39%
其他              12.38%

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年度總檢討

今年的投資策略延續去年的投資策略
主要買賣自己比較熟悉的企業
盡量以進可攻,退可守的企業為主

9941裕融
持股3年的核心持股,無奈股價始終沒有
反應基本面

今年開始反應基本面,平均在110附近
獲利減碼2/7持股,平均在120附近再
獲利減碼2/7持股,剩下3/7持股

1580新麥
繼5871F-中租之後成為今年第二大持股

運氣好,去年買在100元附近
140~145分批獲利減碼

今年買進137~140元附近
在180元以上分批獲利出清

5871F-中租
是今年上半年的第二大持股
在去年(還是今年,有點忘了)48~49元左右買進
在今年65~75元分批獲利出清

不過感覺被錯殺,所以78~80元又回補
在87元獲利減碼1/3持股

5289宜鼎
今年做了二次波段
第一次9X買進,118賣出
第二次10X買進,12X~13X分批賣出

1256F-鮮活 
和5289宜鼎一樣,今年做了二次波段
第一次128買進,17X~18X分批賣出
第二次136~138買進,145賣1/2持股

4557F-永新    
基本上是跟了某投資前輩的單
因為是新上市股,所以80買進
91~97分批賣出

4972湯石
基本上是去年遺留下來的持股
還有一些股票股利
在今年做最後的停利賣出

5434崇越 
去年40多元買,66多元被洗出場
今年趁著第二季獲利大幅衰退的利空
73~75元又趁機認錯回補
目前獲利減碼一半持股

其他
不方便透露

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獲利虧損比(已實現的總獲利/已實現的總虧損)

今年的獲利虧損比為7.55,略低於去年的11.51
因為挑的都是比較偏攻擊型的企業,加上周轉率比去年多一點
所以今年的獲利虧損比下降了一些

虧損(停損)或投資失利(有停損也有停利)的企業

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長期投資

1.2354鴻準
以為iPhone8可成的訂單會被2354鴻準搶走
結果2354鴻準根本被Apple排除在iPhone8的供應鏈之外
判斷錯誤,錯失2474可成在216元的積極佈局的好時機

2.2474可成
216元就買,可惜作太短線,285元才決定長期投資
結果有停利也有停損,最後結算的結果竟然是負值

3.6230超眾
116元就買,可惜作太短線,130元才決定長期投資
結果沒想到去年財報確實不錯,符合預期
但今年前2月累積營收卻較去年衰退近10%
錯過160元的好賣點

4.5306桂盟
去年11月跌到99元,本想買
但看自行車產業的同業也是桂盟的兩2客戶巨大,美利達業績大幅衰退
卻不敢買,眼睜睜看著5306桂盟漲到125元,我才開始受不了下去佈局
也因為已漲一段才佈局,所以也不敢買太多,錯失了一檔價值成長股

而看到不斷上漲,忍不住加碼,結果確實有段持有的時間賺很大
但抱上又抱下,目前是我持股中套牢最深的企業
不過我都忍住不賣

5.6143振曜
是今年貢獻虧損最多的企業
主要原因是跟單,不是自己研究的企業,不熟悉也沒有信心
所以6字頭買進,停損在5字頭,最後跌到3字頭
最近又回到4字頭,真的很佩服能長抱的價值投資人
(好在我不是價值投資人)

6.5312寶島科

雖然賺股息又小賺價差,但有「誤判又遲遲不願賣出」的錯誤
誤判是說明明察覺8406F-金可獲利大幅衰退的趨勢
卻因為股息殖利率高且股價在相對低點而沒有執行退場機制

7.1256F-鮮活

因為是新加入我的長期投資觀察名單的企業
第一次買進不敢買太多,所以雖然128->18X漲不少,但賺不多
第二次買跌回138元買進較多,股價反而漲不回去18x了
(應該是進入淡季的關係,否則獲利創歷史新高不該是如此) 

8.5289宜鼎
跟F-鮮活一樣,第一次不敢買太多,賺不多
但第二次買比較多,好在運氣好,賣的時候股價還創歷史新高

9.2727王品
115元附近買進,但信心不夠賣太早,結果淚眼看它飆漲上去

10.1477聚陽
100元附近買進,但信心不夠賣太早,結果淚眼看它飆漲上去

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長期持有
無
因為長期持有大部分都是前2年用便宜價買的
所以今年長期持有的企業都是停利出場的狀態

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看到一篇在酸公布績效的blogger們的文章
我個人不太認同,其實公布績效不是在炫耀什麼 ?
反而是一種檢討的機會,也是誠實面對自己投資的態度

記得有一年我的投資績效只有5%,但認識的投資高手們
投資績效最低都有30%以上,但那年我仍然公布績效
因為從我當專職投資人的第一年開始,在每年年底
我都會公布該年的投資心得及投資績效
加上每個月固定公布持股及投資過程在我的blog
已經是一種習慣了

不過這可能是最後一次我這麼詳細公布投資績效
因為目前指數已經高不可攀了

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