楓樹林投資心得分享

投資過程有時比投資結果重要
我指的是投資紀律

當你自己設定的退場條件出現時,你該賣還是該留 ?
我90%都會賣,沒辦法做到100%,因為我也是人

但90%賣的結果,事後來看

有70%的機率是好的,也就是說
停損後,股價長期是大跌且業績確實證明長期是往下掉的

但有30%的機率是壞的
也就是說,這30%中有80%的機率
雖然事後證明該企業的業績是大幅衰退的
甚至還衰退個好幾年

因此仍是有股價在你停損後仍大漲特漲的
例子,然後就會被臭罵一頓

而這30%中也有20%的機率是
企業的業績衰退只是一時的,並非永久的
當然股價在你停損後一定會大漲特漲的
當然免不了也會被嘲笑一番

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首先談談,那20%的失敗例子
停損後股價大漲特漲,舉這個例子
是這家企業在下一季營收及獲利馬上就恢復動能
且最後全年業績YOY是大幅成長的
但發生這樣的機率不高,只有0.3*0.2的機率
也就是只有6%的機率而已

我這生只買過2次2480敦陽科
最近1次是著山大買的

投資過程我有遵守我的退場條件
但投資結果卻大大不如預期

2次停損都是因短期業不佳被洗掉
也就是說這家企業的持性剛好跟我
的退場原則抵觸,而最後一定會
被洗掉的企業

要嘛以後再也不要買它
或如果我還想投資第3次的話
除非我改奱我的退場原則

1.衰退只是一時的話,我就續抱
但如何判斷衰退是一時還是長久的 ?
所以我覺得最後仍是難以避免被洗掉

2.長期觀察下來,隨機某1~2季的衰退
本來就是這家企業的特性,我就續抱

3.這類企業我就要求更高的安全邊際
來做避險

最近1次跟著山大買
這家企業我停損在最低點
它的股價在最後卻創下最近幾年的新高

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再來我要舉的是有70%的機率是成功的例子

3010華立/3036文曄/3388崇越電/5434崇越
這四家在我長期觀察名單中的企業
去年僅有3010華立一家獲利YOY呈現6.05%的衰退

而我長期持有的企業有這四家中的三家
3010華立/3036文曄/5434崇越

一開始持股比率是3036文曄>3010華立>5434崇越

但當我發現3010華立去年第三季開始
獲利YOY均呈現衰退時,我就開始陸續停損3010華立
把持股分別轉換到3036文曄及5434崇越
當時還被警告不准賣,但我還是偷偷賣了

3010華立停損之後,持股比率變成
5434崇越>3036文曄
且5434崇越成為我的第一大持股
(之後因加碼4438廣越才變成第二大持股)

但目前看起來當初停損3010華立是非常正確的決策
而且這三家企業的業績事後也證明如同我的判斷一樣

雖然3036文曄因去年第四季因獲利不如預期
加上今年第一季財測不佳而造成股價一直呈現弱勢
但期間仍是有二次解套賣出的機會
我想當初大家如果不是最後受不了才去追買的人
應該都沒有受傷才對

不過因我堅持獲利不衰退就不賣,目前來看又呈現
小小套牢的狀態

而3010華立若沒有停損,目前仍呈現中套牢狀態

但重點是5434崇越嚴重套牢的原持股最近已解套
若加上因3010華停損而加碼的部位,目前持股
帳上已呈現16~17%的獲利

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結論:

我這10多年的投資專業告訴,當買進理由消失時
或者企業營收及獲利開始呈現大幅衰退的狀況時
就該勇於停損

停損其實是『勇於承認自己錯誤』的表現
但其實99%的散戶是不敢承認自己錯誤的或者
有些散戶因為已經被封為投資大師礙於面子
而不願意停損的,他們會找更好的理由硬拗
這些理由會讓你不得不心動

有時確實因為運氣不錯,在幾年之後
因為這些企業恢復獲利動能而解套了
他們會因此而沾沾自喜,甚至反嘰你一頓

但他們忘了他們已經付出了巨大的時間成本及機會成本
而且重點是對投資成敗而言,投資紀律也是非常重要的
忽視了它,長期來看不可能永遠都這麼幸運的

除非是你在投資之『前』,就打算長期持有不賣的
這是例外,我可以接受

例如我老婆,她因為我對5434崇越非常樂觀而
追在股災前的相對高點,她買之前就告訴我
她是買來配息的,且就算要賣,一定要堅持到有獲利才賣

而在股災後嚴重套牢,原持股已在最近解套
且70元追加的持股,她都沒有賣
證明她不是硬拗,而是原本就打算有賺錢才賣
這樣的情況,我是可以接受的
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財報：華立(3010)107年合併財報稅後淨利歸屬母公司13億4595萬元，EPS 5.82元
2019/03/22 17:03 財訊快報 編輯部

公告華立董事會通過107年度財務報表暨合併財務報表案

1.事實發生日:108/03/22
2.公司名稱:華立企業股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用

5.發生緣由:
本公司107年度個體財務報表及合併財務報表已編制完竣，並於108/3/22
經董事會決議通過。

一.董事會通過本公司107年度個體財務報表(單位:仟元)
營業收入　　　　$29,844,070
營業淨利　　　　　 $573,758
稅前淨利　　　　 $1,662,316
稅後淨利　　　　 $1,345,959
稅後每股盈餘　　　　$5.82 元

二.董事會通過本公司107年度合併財務報表(單位:仟元)
營業收入　　　　　　　　 $52,935,016
營業淨利　　　　　　　　 $1,747,290
稅前淨利　　　　　　　　 $2,030,138
稅後淨利-歸屬本公司業主　　　　　$1,345,959
稅後每股盈餘　　　　 $5.82 元

6.因應措施:不適用
7.其他應敘明事項:無

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1080412

後記：

去年7~8月(第三季)營收大衰退,停損
去年12月(第四季)及今年1~2月營收大暴發,股價瘋漲
今年3月營收大暴減,股價怎麼上去就怎麼下來
今年6月(未來)營收又大暴增,股價又怎麼下去就怎麼上來 ?!

還是認為我當初的停損是對的決策
因為我和這家企業確實無緣啊
投資這家企業要賺錢除非永遠不賣
不然就是運氣要很好啊