『對值得長期持有的企業而言,我期待的是永遠不要填權息』
相信看到這樣的標題,10個人中會有10個人持反對的態度
10個人中會有8個人想立刻留言反擊我的觀念
因為財經專家及blog人氣大師們常會灌輸你一個觀念
如果參與除權息而最後股價不能填權息的話
那會賺了股息賠了價差,長期投資是無用的

這個文章要分二個層次來解讀

1.值得長期持有的企業
長期持有者是指只買不賣的投資人
像可口可樂是巴菲特只買不賣的企業

只買不賣的長期持有者,這些是什麼人呢 ???
應該就是這家公司的大股東及內部人
或者資金部位很大卻只想領股息的外部股東吧
在此就必須先排除經營階層不佳的企業
所以前提是,你要買進長期持有的企業不能是芭樂企業
那麼什麼企業合適呢 ???
我舉個例子,永遠不可能倒閉的半官方企業
中鋼集團(中碳,中聯資,中宇)或中華電信集團(中華電,神腦)

那麼他們是用什麼心態在持有的呢
當然就是純粹想每年領股息
分享企業經營的成果,而不是以炒股為樂
就像台橡的大股東殷家
不管台橡是58.44,16.10還是現在的85元
殷家一股都沒賣,當然我不知道再漲下去
他們會不會賣 ???  也不是告訴大家台橡值得長期持有不賣
只是告訴大家他們是用經營企業和分享利潤的方式在投資的

所以只買不賣的前題是這家要是一家好企業
而企業主不能過度短視,甚至於以炒作股票為業
另外這個企業所屬的產業是不易被新進者取代的產業
像電信產業既使不是獨佔產業,但也是寡佔的產業
新進者很難和既有者競爭

除此之外,這家企業必須經歷長時間的景氣多空循環的考驗
能長期存活下來的企業才是合格的企業
再來就是1.每年獲利穩定成長+配息穩定
或者2.雖不配息,但市值隨公司的內含價值成長而穩定成長

2.永遠不要填權息
這個觀念乍看之下,有些令人難以接受
因為我之前講過了

財經專家及blog人氣大師們常會灌輸你一個觀念
如果參與除權息而最後股價不能填權息的話
那會賺了股息賠了價差,長期投資是無用的
定存股一定要填權息才算成功的投資

但我今天想打破這樣的錯誤觀念
我以中華電信為例 :
前題是你持有期間,中華電獲利不能衰退太多

對一個想定期定額買進中華電的投資人
或者單筆買進中華電,每年股息再加碼中華電的投資人而言
當他加碼時,一定都會遇到一個大麻煩
股價填權息了,成本高於之前買進的持股成本
因而持股成本因不斷的加碼而升高
加碼也不是,不加碼就沒有複利效果
對他們而言,他們在乎的是
能不能用便宜的價格買進中華電

假設中華電信每年都配5元現金股息而且一直不填息
18年後會發生什麼事情呢 ???(中華電91.3元)
18年後你會看到1.3元的中華電信
想想可以用1.3元買進每年都配5元現金股息的中華電信
你是要買還是不要買 ??? 你是該高興還是害怕  ???

所以我期待的是中華電信永遠不要填權息
讓我每年都可以用更便宜的價格加碼中華電信
讓買到的持股數可以最大化

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留言列表 (9)

發表留言
  • becky66695
  • 謝謝版主的分享,既然是只進不出長期持有領股息,有沒有填權息就不那麼重要了
  • 沒錯,既然要存股自然是存3~5年或5~10年,那期間有沒有填權息就根本不重要了
    因為股價漲漲跌跌,就算一時填權息將來還是會再貼權息,除非你只是想套利
    套利不是投資的範圍,一般人還是少碰為妙

    maple2011 於 2013/08/26 11:01 回覆

  • juliafan66
  • 我覺得這篇文章寫的真好
    只要中華電信沒有填息,就永遠都有好價格可以買
    能夠每年領股息就很滿足了
    我以前總是一有錢就想買股票
    也常常聽消息亂買股票賠了很多錢
    現在手上只有中華電信
    不必為了股票漲跌而煩惱影響到生活
    這些觀念都是版大給我的
    謝謝版大
  • 沒有啦,我沒有妳說的這麼強啦
    我自己也常常無法擺人性的貪及怕
    尤其是8000~9000點對我來說是個很大的心理壓力
    很多持股都快抱不住了
    呵呵...

    maple2011 於 2013/08/26 11:03 回覆

  • alpha0215
  • 謝謝分享 寫得很好 很用心
  • 謝謝支持

    maple2011 於 2013/08/28 12:52 回覆

  • ryanchen4778
  • 烏大
    謝謝你分享這麼好的觀念
    意思是說獲利穩定的龍頭績優股
    長期持有,股價遲早會填權息的
    短線不必太在意股價是否填權息嗎 ???
  • 大概就是這個意思
    常常看到大家把[是否會賺股息而賠價差]
    當做選股最主要的考慮因素
    覺得這樣是本末倒置的投資行為
    想要長期持有(存股族)
    首先要考慮的不是[是否會賺股息而賠本金]
    而是[它是不是好企業,價格是不是好價格]
    這才是長期持有應該考慮的首要因素
    好企業,獲利長久而穩定,長期不怕不填權息
    好價格,堅持股價<企業價值才買,就不怕賠本金

    maple2011 於 2013/08/28 12:52 回覆

  • yesyes1811
  • 這是什麼邏輯 ? 不認同 !
    1.第一年買股,除權息後不填權息.. 那麼第一年就是虧損.
    2.第二年買股,再度不填權息..那麼第二年又虧損.
    3....and so on .. 那麼不就到某一天.股票低於10元,然後下架..
    那麼,錢不就賠光了嗎 ???
  • 這是我在3年前寫的文章
    其實原意是想表達股價是否填權息應該不是長期持有的首要考慮的因素
    長期持有,顧名思義,就是要持有5~10年,甚至更久,只進不出,以領股息為主
    這樣的投資策略,去考慮股價是否填權息是沒有太大意義的事情
    因為股價每天都在跳動,就算一時填權息,極有可能再度貼權息
    甚至在持有的期間也會遇到空頭市場,帳面虧損及貼權息也必定很難以避免
    與其去考慮股價是否填權息,還不如花精力去挑選值得長期持有的好企業
    在股價<企業價值時買進,愈不填權息不是更應該高興
    因為有更便宜的價位可以買進

    因此除非你對定存股的定義如同一般財經專家及人氣blog所說
    每年都在除權息前去買,填權息後賣出,然後就換其他股票,依樣畫葫蘆
    那是否填權息還真是最需要考慮的因素
    但個人並不認同這樣的短線套利就是長期持有(定存股)
    而且這樣短線套利也並非適合一般散戶來操作

    一方面是我對長期持有的定義不同
    另一方面我覺得挑值得長期持有的股票及買對股價比股價是否填權息還重要
    因此才寫了這篇文章,想要表達自己對長期持有(配息股)的看法

    也許我的文筆不佳,造成你的誤解了
    事實上市場先生本身就有許多不合邏輯之處
    例如常常想買在最低點,賣在最高點,或者常常夢想股價永遠都能填權息
    股價漲時就樂觀追高,股價跌時就悲觀殺低
    這些都是我當時想表達的觀念

    maple2011 於 2013/08/30 11:58 回覆

  • ryanchen4778
  • 現在的網路酸民還真多,文章還沒有看完整就急著斷章取義下結論了
    版主說的是對值得長期持有的股票而言,你卻在講地雷股
    而且股價低於10元不會下架啦,只有淨值變負的才會下市
    真的是沒常識耶
  • 每個人看事情的角度不同,才會造就不同的投資觀念及投資方法
    只要理性討論,有不同的看法其實都可以被接受的
    當別人質疑你的時候,也是一個可以檢視自己投資方法的機會

    maple2011 於 2013/08/30 12:08 回覆

  • Tenshi
  • 雖然跟烏頭翁兄講的內容有點差異,但剛好想到一個東西覺得可以稍微補充說明一下(好像托大了^^;)
    由於長期投資的股票長期來說必定要反應其價值,我記得以前看過一個數據(2007年在台灣出版),那個是評估美股在那之前,長期投資5年,平均有6成的股票會反應其價值。也就是說,如果一個值得長期投資的公司超過5年都不怎麼填權息,或許得要去仔細察看看有什麼潛在因素可能會影響這公司長期的未來,但你卻沒注意到。
  • 感謝你提出這麼專業的看法,你講的並沒有錯
    不過這應該是投資過程中去追蹤基本面及企業是否出現質變的功課
    但我講的是投資之前的投資態度的問題
    投資人常常本末倒置,長期持有首先要考慮的是
    企業是否具有長期競爭力及護城河以及企業是否獲利穩定及配息穩定
    在股價跌破企業價值時分批買進,而不是在意股價是否填權息

    maple2011 於 2013/08/30 11:58 回覆

  • tony37009
  • 如果擔心帳面虧損,何必長期持有,填權息後賣出就好了
    不過績優股一定會填權息嗎 ??? 我覺得不一定耶
    如果市場先生不理性的殺盤,就算挑對企業,也有可能股價一直崩盤
    所以才需要每年定期定額分批買進分散風險,不是嗎 ???

    如果認定帳面虧損就是賠錢
    那巴菲特可能也是個不合邏輯的笨蛋
    2008年巴菲特明知股票可能貼息甚至帳面虧損
    但還是建議可以買股票長期持有
  • 如果只是短線套利,是否填權息當然很重要
    但若是要長期持有的話,選好企業,買好價格才是最重要的課題

    maple2011 於 2013/08/30 12:09 回覆