104-07-23 104年08月份投資組合
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資金配置
持股比率：38.64%
台幣活存：12.81%
台幣定存：48.55%
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長期投資-投資組合
選股模式：價值成長型企業
操作策略：股價<價值
投資目的：賺價差及股息
9940信義___1.18% 居住
小計：1.18%
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長期持有-投資組合
選股模式：價值型企業
操作策略 ：股價<價值
投資目的 ：賺股息為主
2904匯僑___2.45% 塑化
9941裕融__20.32% 金融
3036文曄___5.90% 電子
4972湯石___8.78% 電子
小計：37.46%
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當年度累積投報率
*扣除提列今明年費用後的
實質已實現報酬率
累計投資組合104年度到
07/23為止年累積報酬率
(以期初股本為基準)
未實現報酬率
以07/23收盤價計算
已實現報酬率： 4.01%
*已實現報酬率： 4.01%
現金股息殖利率： 2.49%(f)
未實現報酬率： -0.54%
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投資決策：
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長期投資標的檢視QOQ獲利
9940信義：買進
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長期持有標的檢視YOY獲利
2904匯僑：買進
9941裕融：持股續抱
3036文曄：持股續抱
4972湯石：持股續抱
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決策說明：
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5871F-中租
僅少量回補一點點
不列入計算
9940信義買進,建立基本持股
2904匯僑
買進,建立基本持股
手癢,少量做些搶短
結果賠了1成
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對未來景氣的看法
樂觀的可能性：
1.從過去的經驗得知
熊市的來臨都是積極升息的末端
指數接近萬點,量大,融資水位高
原物料位在高檔(通膨)
散戶樂觀,市值/GDP值偏高
2.從目前看來,美國連升息都沒有
量縮,融資水位低,原物料位在低檔(通縮)
散戶悲觀,唯一不利的因素是指數的位階
以及市值/GDP值偏高
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對未來景氣的看法
樂觀的可能性：
1.從過去的經驗得知
熊市的來臨都是積極升息的末端
指數接近萬點,量大,融資水位高
原物料位在高檔(通膨)
散戶樂觀,市值/GDP值偏高
2.從目前看來,美國連升息都沒有
量縮,融資水位低,原物料位在低檔(通縮)
散戶悲觀,唯一不利的因素是指數的位階
以及市值/GDP值偏高
由上可知要說熊市來臨似乎言之過早
但樂觀中帶有些許隱憂
悲觀的可能性：
1.新興市場因原物料價格暴跌,導致景氣奇差
1.新興市場因原物料價格暴跌,導致景氣奇差
2.台灣市場的景氣及上市櫃企業的業績
確實由1~3月的歷史高點往下連續衰退3個月
3.中國市場確實慢慢浮現系統性的風險
3.中國市場確實慢慢浮現系統性的風險
中國恐怕會是壓跨駱駝的最後一根稻草
4.明年,政黨輪替的可能性極高,有9成的機會
民進黨是左派政黨,因此政黨輪替後
加稅的可能性大增,此不利於股市的發展
加稅的可能性大增,此不利於股市的發展
5.有利因素是台灣明年有總統大選
大量資金等著加碼台股
因此悲觀中又帶有些許樂觀
結論：
不宜過度悲觀，也不宜過度樂觀
所以中性偏保守看待下半年及明年的台股
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現階段的投資方向
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現階段的投資方向
1.降低主要業務在中國的企業
提高主要業務在非中國或分散全球的企業
提高主要業務在非中國或分散全球的企業
2.第二季的持股調整如下：
(1).5871F-中租的中國業務占比較9941裕融高很多
所以把5871F-中租獲利出清轉到9941裕融
(1).5871F-中租的中國業務占比較9941裕融高很多
所以把5871F-中租獲利出清轉到9941裕融
(2).將大力在中國擴張的9939宏全停損出清
(3).開始佈局9940信義
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目前持股
(3).開始佈局9940信義
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目前持股
1.9940信義,2904匯僑及9941裕融
主要為台灣內需股
主要為台灣內需股
(9940及9941有部份中國業務
但比重仍不算大)
但比重仍不算大)
2.3036文曄
中國占比滿高,理論上該賣
但考慮是通路代理商且業績不差
所以先看第二季獲利有沒有受中國影響
再考慮要不要留
3.4972湯石
主要業務在歐美,所以續抱
主要業務在歐美,所以續抱
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個人見解，僅供參考
不做為任何投資進出的建議
網友進出須有個人看法
和自負盈虧之責
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楓大^^ 依信義目前營收看來,短期大概好不起來 且去年股本大幅膨脹,您不會擔心獲利跟不上?
難得碰到房地產景氣不好,9940信義有如此便宜的價格 我想當好企業遇到壞事才會有好的投資價格 當企業股價已經掉到我評估的企業價值之下時 就是我買進企業長期投資的好時機,這是我買9940信義的原因之一 9940信義是不是好企業,我在9940信義的文章中已經分析過了 只是房地產目前是不是好的產業 ? 也許有些疑慮 但不好的產業中也會有好的企業,例如6195詩肯,8424惠普,9917中保 這些都未受房地產景氣影響太大,而我相信房地產景氣也還會再起來的 只是也許沒這麼快,也許沒有以前這麼好,但這個價位實在太便宜了 不過,在不確定房地產景氣何時落地的情況下 先在26~27元少量試單,等到9940信義的獲利穩定 可以進一步估算出本益比的時候再積極加碼 畢竟要買到最低點是可遇不可求的事,而且等到獲利穩定之後 也許就不見得有這麼便宜的價格也可以買了 (因為股價通常會領先反應未來的,當它看到它的獲利出來時 也許股價已經反彈到便宜價格以上了) 所以我也不太建議投資新手跟單 因為買9940信義有一點危機入市的成份在裏面 並不是單純的價值投資
9940信義原先計劃在30元以下每跌5元佈局一次 但有些可惜啊,才剛佈局第一批基本持股就漲上去了 竟然是V型反轉,沒有機會讓我做後續的加碼佈局 其實也有人私下問我,為何買9940信義 我記得曾經在喜滿利上看到一篇文章 作者是上過各大雜誌的存股大師 他在台股9500點以上說.如果再來一次雷曼風暴 他的觀察名單中有股票的股價跌破他設定的便宜價時 他一定會毫不猶豫的買進,還建議大家多學學他價值投資的精神 他設定9940信義的便宜價我記得好像是45元吧 當台股上萬點時,9940信義最低跌到26元 不知道他有沒有執行他的存股計劃 ? 不過就在我開始進場佈局9940信義時 我又在喜滿利上又看到一篇評論9940信義 值不值得現在買進並長期投資的文章 答案似乎是99%否定的 ?! 可見當個事後諸葛比較容易出名 對9940信義而言,目前就是等同於 房地產這個產業的雷曼風暴 沒有護城河的爛產業也會有好企業 有護城河的好產業也會有爛企業 9940信義是不是好企業,對我而言答案是肯定的 而就目前而言,9940算是沒有護城河的爛產業 中唯一有護城河的好企業 為什麼不應該買,我也可以替他們編出100個冠冕堂皇的理由 例如,股票這麼多,幹嘛一定要買股價長期走空的企業 ? 又例如台股都上萬點了,為何要買股價在4000點以下的企業 ? 再例如台灣人口長期下降,房地產是長空格局,9940信義會變壁紙 ? ... 這些理由在我買9941裕融時也曾聽過 當時9941裕融20元左右,當時的車市走了多年空頭 也被許多blogger魔人判斷將再走10年大空頭 結果不要說獲利穩定的9941裕融漲到90元 就連獲利不如9941裕融穩定的裕日車及和泰車都漲了數倍 結果車市走了一個大多頭,一走就快6年了 9940信義股價15~30元,以價值投資者而言,應該買進 但我不是個價值投資者,我也買進了 因為這個股價對9940信義這個品牌來說 真的是太便宜了 不過30元以上就不建議大家買進 因為我設定的便宜價是35元,安全價是30元 我等這個價位已經等4年多了
謝謝版主的分享