楓樹林投資心得分享

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《金融股》台新金每股盈餘創高 2013/08/11 16:02 時報資訊 【時報-台北電】台新金 (2887) 今年前7月稅後盈餘達101.2億元，年成長高達52.63％，每股稅後盈餘1.39元，創下金控成立以來新高。 法人認為，台新自訂今年成長15％目標來看，前7月明顯已超前，全年獲利也必能創新高。 台新金9日股價收在13.45元，一周雖回檔下跌3.5％，但土洋法人對作。其中外資周賣超6萬2,423張，自營商周買超10萬3,302張，投信則小買45張。技術線型上，台新金股價站穩季線、半年線、年線，線形仍為多頭，法人推估，以今年獲利動能續強，短線股價可挑戰15元價位。(新聞來源：工商時報─呂清郎)

《熱門族群》Tesla帶動，電動車概念股續飆 2013/08/09 08:18 時報資訊 【時報-台北電】美國電動車生產商Tesla公布季度業績，遠優於市場預期，盤後股價一度飆升14％，激勵昨日台廠概念股如F-貿聯 (3665) 、和大 (1536) 等夾著營收創高或擴廠等利多飆漲，法人自7月以來也持續加碼相關供應鏈，在各國政府推動支持下，電動車概念股已從題材面逐漸走向業績面的發酵。 不過，因為相關股價已飆漲一大段，法人也提醒投資人要留意追價風險。 根據JD Power的分析數據顯示，全球電動車市場規模在2020年將超過500萬台，未來電動車市場規模將呈現跳躍式成長。這樣的趨勢也可由Tesla的季報看出產業趨勢，Tesla第一季電動車出貨為4,750台，第二季5,150台，預估全年2.1萬台，也就是說下半年出貨預估較上半年成長約12％，電動車出貨將呈現逐季成長。 玉山投顧觀察，在國內電動車相關零組件公司中，包括和大、中碳 (1723) 、台達電 (2308) 、遠翔科 (3291) 、維熹 (3501) 、F-貿聯、胡連 (6279) 、高力 (8996) 、朋程 (8255) 近期股價都漲至歷史高點，這些個股第二季營收平均皆較第一季成長至少15％，也可看出電動車相關類股的拉貨動能第二季是明顯優於第一季的。 觀察昨日股價強勢漲停的個股，包括和大目前是Tesla汽車減速齒輪箱全球唯一供應商，接獲通知要提高產能因應未來訂單成長，7月營收新台幣3.19億元，創歷史單月次高；F-貿聯7月合併營收6.7億元，再創單月歷史新高；胡連專攻車用端子，布局新興市場有成，預估全年獲利將明顯優於去年。 專家指出，台灣電動車供應鏈主要為電池、電機、零組件及汽車業四大產業構成，關鍵領域占電動車價格的比重來看，電池模組系統比重約占40％～50％、動力系統約占15～20％左右、車用電子提升至10％，台灣電動車供應鏈上游表現優於下游，其中以電池產業供應鏈最為完整。 此外，美國總統歐巴馬表示在2015年以前，希望美國道路上要有100萬輛電動車，歐洲也承諾在2020年將有逾100萬輛電動車在德國街道行駛，大陸政府已提供民間電動車買主免掛牌費和1.9萬美元的退稅優惠，對於未來電動車的銷售有助益。（新聞來源：工商時報─記者潘臆涵／台北報導）

《類股》食力強，零食雙雄今年上漲逾3成 2013/07/18 07:57 時報資訊 【時報-台北電】國內上市兩大零食廠聯華食 (1231) 、宏亞 (1236) 受惠第二季淡季不淡，加上第三季進入傳統旺季，在暑假、中元、中秋節登場助威下，營運表現逐季成長，法人推估，今年全年聯華食、宏亞的EPS將分別挑戰3.2～3.5元、2元以上，有機會改寫歷史高點。 聯華食、宏亞受到利多題材拉升，昨(17)日股價均漲停作收，聯華食收在53.1元、大漲3.4元，今年漲幅高達45.08％；宏亞則收在28.85元、大漲1.85元，今年漲幅達37.91％。 聯華食品以可樂果、卡迪那、萬歲牌開心果行銷全台，同時也是7-ELEVEN鮮食的主要供應商之一，提供御飯糰、御便當、三明治...等等，隨著統一超持續展店，鮮食需求大爆量，讓聯華食的基隆、彰化鮮食廠早已全面滿載，2011年斥資8.43億元買下中壢一塊土地規畫為鮮食廠，專門供應給統一超。今年初動工建廠，預計第四季完工試產，總計投資額逾18億元，明年全面量產，屆時鮮食營收占比可望衝過4成。 聯華食除了在生產、研發做突破外，銷售政策也將有所進展，內部規畫，將持續投入廣告強化各品牌形象，提升品牌健康價值與信賴感，此外，積極進軍好市多量販通路並擴大產品線，同時推出聯華e購網展開網路團購業務。 聯華食為了提供好的產品，每年投注研發費用都相當多，去年研發經費約6千多萬元，較前一年多了3成多，今年內部發展策略以優異的產品研發並擴大加入健康含量、品質管理及員工能力發展為主題，以求產出高品質產品，並達成降低成本目標。 以77乳加巧克力、禮坊喜餅聞名的宏亞，受惠Q2看淡不淡，上半年獲利大翻轉，擺脫去年同期虧損的窘境，Q3進入暑假旺季，帶動旗下巧克力觀光工廠的參觀人潮，且本季適逢中元、中秋節，有助營運翻升；宏亞表示，今年也會拓展更多的通路，除了原有的「禮坊」20個門市通路外，將另闢一個糕點通路「可朵」，預計在8月開出第一間專賣店，年底前開出2至3個店。（新聞來源：工商時報─記者林祝菁／台北報導）

《電機股》伸興縫紉機，全年出貨上看290萬台 2013/08/07 08:30 時報資訊 【時報-台北電】全球最大縫紉機製造廠─伸興工業 (1558) 上半年因匯率因素及機種組別做調整，出貨及營收比去年同期成長，每股淨利也從去年的5.11元攀升至6.05元，再度改寫同期歷史新高。伸興主管表示，伸興今年出貨高峰期落在第三季而達95萬台，全年出貨290萬台不成問題。 伸興去年每股配發現金股利7.49元、股票股利0.49元，7月23日除權息交易日後，已完成填權息。昨日平盤以151元作收。 伸興昨日召開董事會確認上半年財報，第二季出貨68萬台、合併營收13.15億元，本業獲利2.30億元、稅前盈餘2.45億元、本期淨利1.88億元、本期綜合淨利2.01億元，每股淨利3.42元。合併營收合計24.33億元，年增率為2％、本業獲利3.79億元、加上匯兌收益0.41億元挹注，稅前盈餘4.23億元、本期淨利3.32億元，每股淨利為6.05元而改寫同期新高紀錄。 伸興上半年因新台幣兌美元匯率相對比去年同期貶值、機種組合也做調整，營運面精進外，低價機型移往越南生產，上半年越南廠銷售佔比從去年的55％提高至60％，這也是伸興上半年毛利率24.1％，比去年同期增加2％的主因。（新聞來源：工商時報─記者沈美幸／台北報導）

【公告】新麥企業董事會通過民國102年第2季合併財務報表 2013/08/09 17:10 中央社 日 期：2013年08月09日 公司名稱：新麥企業 (1580) 主 旨：本公司董事會通過民國ㄧ○二年第二季合併財務報表 發言人：黃宇彤 說 明： 1.事實發生日:102/08/09 2.公司名稱:新麥企業股份有限公司 3.與公司關係[請輸入本公司或子公司]:本公司 4.相互持股比例:不適用 5.發生緣由:本公司董事會通過民國ㄧ○二年第二季合併財務報表 6.因應措施:不適用 7.其他應敘明事項:本公司民國ㄧ○二年第二季合併財務報表經勤業眾信聯合會計師事務所張耿禧及虞成全會計師核閱竣事，並經本公司董事會通過，相關數字說明如下： 合併後總資產NT$2,689,415仟元 合併後總負債NT$1,459,893仟元 合併後流動資產NT$2,048,405仟元 合併後流動負債NT$1,304,864仟元 合併後營業收入淨額NT$968,975仟元 合併後營業毛利NT$368,120仟元 合併後營業利益NT$156,185仟元 合併後稅前純益NT$158,014仟元 合併稅後淨利NT$110,411仟元 合併稅後基本每股盈餘NT$2.58元，擬制稀釋後稅後基本每股盈餘NT$2.56元

《化工股》永記三箭齊發，提高營收和淨利 2013/05/25 16:52 時報資訊 【時報-台北電】今年Q1繳出每股稅後盈餘2.02元漂亮成績單的永記造漆 (1726) ，雖然對雨多的第2季營運保守看待，但是，為了不受國內市場季節性影響，重防蝕塗料、彩鋼漆和木器漆等3項產品，分頭搶進大陸、美國和東南亞市場，希望三箭齊發，提高營收和淨利。 已經決定配發現金股息3.5元的永記造漆，今年Q1的合併營收達19.86億元，每股稅後盈餘2.02元，比去年同期的1.92元，成長5.21％。 永記造漆目前營收仍以國內市場為主，並以建築相關塗料為大宗，因此，永記發言人林明聰說，產品的特性，會受到季節雨季的影響，使得每年的第2季，在營收上，會比較保守，「但是，也不會差太多」。 海外開拓，可望逐步帶動永記營收穩定向上，特別是重防蝕塗料、彩鋼漆和木器漆等3產品。 林明聰表示，去年10月開始進軍美國市場的彩鋼漆，主要是由永記在美國設立百分之百轉投資公司，再持有加州Continental公司51％的股權，目前每月都有2個貨櫃穩定出貨，透過永記既有品質，採具競爭優勢價位，攻占美國彩鋼漆市場，「預估今年Q4之後，就會有更明顯成效」。 永記的第2支營收箭頭則指向東南亞市場，主攻產品則是新研發成功的木器漆，林明聰指出，目前已有越南、印尼、以及緬甸等在地企業開始試用，由於市場反應不錯，當地廠商有意與永記合資設新廠，共同生產、行銷。 他說，塗料能貼近市場生產，可減少運輸成本，因此永記除可透過永記越南廠，就地供應外，市場考量下，永記不排除與國外廠商合資可行性，目前正評估。 至於大陸市場，永記現階段鎖定主攻重防蝕塗料，林明聰指出，目前已有許多成功合作個案，未來將會繼續加重力道，特別是大陸沿海區域市場的搶攻。 （新聞來源：工商時報─記者顏瑞田／台北報導）

《其他股》大陸、東協、俄羅斯，中租擴點3路並進 2013/08/10 16:56 時報資訊 【時報-台北電】中租控股宣布今年大陸將再增加4個據點，另外決定年底前在俄羅斯設立辦事處，泰國也將在下半年增設2個分公司，三地三管齊下，中租控股海外版圖將更擴大。 陳鳳龍指出，中租控股已決定在大陸設立新據點，包括大連、無錫、合肥與石家莊，擴充完畢之後，中租控股在大陸的租賃據點，將從21個成長至25個。 陳鳳龍指出，錢荒不影響中租營運，並看好大陸的「李克強經濟學」，認為大陸市場短線震盪、長線仍看佳。 中租股價日前受到大陸錢荒影響消息面，出現震盪，中租企業總裁辜仲立出手買股票挽救市場信心，並指出，市場波動多少一定會影響到股價，但是投資人應該要看公司基本面，且最不用擔心中租控股基本面問題。 陳鳳龍則指出，中租控股在大陸可動用額度一直維持在130～150億人民幣之間，目前動用率5成，銀行額度仍然非常充裕，大陸錢荒對於中租的影響並不大，但注意放款風險前提下，大陸業務仍然維持年初設立的目標，即年成長20％以上。 也因此，陳鳳龍指出，中租在大陸的據點擴充計畫，不會因為大陸經濟減速而受到影響，今年底仍將持續積極擴點，未來仍維持每年固定的增設據點計畫。 中租高層指出，大陸7月進出口年增率已經雙雙轉正，出口更走出6月負成長的陰霾，比去年同期增加5.1％，表現優異，大陸經濟最壞情況已經過去，正在慢慢回穩。 大陸租賃表現穩定之下，中租還計畫打入俄羅斯市場，目前已經尋找到適合的高層主管，將在年底前進俄羅斯設辦事處，中租高層指出，短期將會以合作等方式，先在俄羅斯試水溫，未來等到恰當時機升格後，將可望承做俄羅斯內部租賃業務。 泰國市場部分，則預計將在2014年再設立2個分公司，有計畫性的擴張營運版圖。（新聞來源：工商時報─記者楊筱筠／台北報導）

《業績-其他》裕融上半年EPS 3.13元，上市租賃業每股獲利王 2013/07/30 07:51 時報資訊 【時報-台北電】裕融 （9941） 受惠人民幣升值，大陸事業人民幣部位匯兌收益大增，加上本業、轉投資收益齊揚，上半年自結稅後純益達7.5億元，再創新高。裕融上半年EPS達3.13元，勝過F-中租的2.88元，力保上市融資租賃業每股獲利王座，為明（31）日除息行情增添利多。 裕融隸屬裕隆集團，主要從事汽車融資、租車等金融相關業務，近年來也跨足設備融資租賃領域，並進軍大陸市場。 裕融已獲台灣投審會核准赴大陸投資汽車金融業務，加上大陸從事汽車金融業務必須有汽車製造廠背景，裕融被看好將是第一家取得大陸汽車金融執照的台商。 裕融目前已向大陸有關單位遞件申請，估計最快明年下半年將可取得批文，將與大陸東風裕隆汽車合作，開展汽車融資等相關業務。 由於大陸已成為全球最大汽車市場，但融資購車比率距先進國家仍有很大的成長空間，市場看好裕融登陸開辦汽車金融業務後，營收獲利將有爆炸性的成長。 裕融未來營運展望佳，加上近兩年獲利表現佳，上半年獲利再創新高，使明天的除息行情，備受矚目；裕融將除息4.94元。昨天裕融股價受大盤下挫拖累，小跌0.3元、收75.2元。 裕融昨天公布上半年財報，6月合併稅後純益0.73億元，1～6月合併稅後純益為7.5億元，年增約18％，再創歷年同期新高；上半年EPS達3.13元，也勝過同業F-中租的2.88元。 裕融主管解釋，上半年獲利創新高，除與本業收益成長逾1成、轉投資事業獲利成長逾2成有關外，主要動能來自於今年4、5月間人民幣大幅升值，以及新台幣的貶值，使匯兌收益大增。 據了解，裕融在大陸從事設備融資租賃等相關業務，擁有的人民幣資產或當地的收益，在上半年進帳不少匯兌收益。 由於大陸近來嚴打金融機構浮濫放款，在當地引發錢荒，看好將推升裕融大陸融資業務繼續成長。法人看好，裕融大陸業務短期內將超越台灣，讓裕融降低因台灣一地汽車市場榮枯，對整體營運帶來的變動衝擊。（新聞來源：工商時報─記者陳信榮／台北報導）

《業績-電腦設備》華擎H1獲利年增9.3%，EPS 5.01元 2013/07/29 10:23 時報資訊 【時報記者任珮云台北報導】華擎 (3515) Q2合併營收為新台幣22.8億元，較去年同期增加1.1%。上半年合併營收新台幣52.8億元，年增6.1%，稅後淨利新台幣5.76億元，年增9.3%，每股稅後盈餘5.01元。第一季出貨量為210萬片，第二季出貨量為160萬片。華擎近期股價站回五日及十日線。 華擎今年一連簽下了韓國電競強隊Incredible Miracle(IM)和歐洲傳統勁旅SK Gaming，並提供了為電競選手量身打造的華擎Fatal1ty系列主機板做為戰隊練習賽事平台。 華擎普通股定8/7除息交易，8/8為最後過戶日，每股配發現金股利8元，現金股息定於8/28開始發放。

《業績-光電》天鉞電上半年EPS 4.21元 2013/08/13 13:44 時報資訊 【時報記者張漢綺台北報導】安全監控廠－天鉞電 (5251) 上半年財報出爐，第二季稅後盈餘4568萬元，較第一季下滑5.85%；累計上半年每股盈餘4.21元。 天鉞電第二季合併營收3.25億元，營業毛利9962萬元，單季合併毛利率30.63%，稅前盈餘5729萬元，稅後盈餘4568萬元。累計上半年合併營收6.25億元，營業毛利1.88億元，合併毛利率30.12%，稅前盈餘1.17億元，稅後盈餘9420萬元，每股盈餘4.21元。

飛捷上半年獲利4.56億元 創歷史新高 Q3看法轉趨保守 2013/08/06 21:30 鉅亨網 記者蔡宗憲 台北 POS製造廠飛捷 (6206) 今(6)日公告第 2 季財報，稅後淨利達2.3億元，季增1.8%，年增50%，EPS為2.2元，上半年稅後淨利為4.56億元，年增64%，創歷史新高，EPS為4.41元；展望第 3 季，飛捷表示，過往第 3 季營收預期會較第 2 季下滑3-4%，而下半年受暑假效應影響，及大環境調整，因此對第 3 季看法轉趨保守。 飛捷第 2 季營收為10.6億元，季增12%，毛利率為33%，稅後淨利為2.3億元，每股稅後盈餘為2.2元，較第 1 季下滑；上半年營收達20.2億元，較去年成長50%，創歷史新高，毛利率為34%，稅後獲利4.56億元，年增64%，EPS 4.41元，半年營收及獲利雙創歷史新高紀錄。 飛捷表示，受惠林口新廠帶來的產能持續加大，規模經濟效益開始逐步顯現，有效壓低製造成本及費用比率，再加上新產品導入至市場當中，產品及客戶組合有利營運，使得毛利率從去年平均31%，成長至上半年平均34%，帶動上半年稅後獲利成長年增64%，創歷史新高。 展望第 3 季，飛捷指出，過去第 3 季營收均較第 2 季下滑3至4%左右，而今年下半年受到暑假效應，以及經濟大環境微幅調整影響，因此對第 3 季看法，較年初轉趨保守，但仍有信心營收可逐月成長向上，漸入佳境。 飛捷也預計 8 月20日為除權(息)交易日，每股將配發4.5元股利，包括3.5元現金股利及1元股票股利。

【公告】中聯資源102年07月營運狀況 2013/08/08 14:34 中央社 日 期：2013年08月08日 公司名稱：中聯資源 (9930) 主 旨：本公司102年07月營運狀況說明 發言人：金崇仁 說 明： 1.事實發生日: 102/08/08 2.公司名稱: 中聯資源公司 3.與公司關係(請輸入本公司或子公司): 本公司 4.相互持股比例: 不適用 5.發生緣由: 中聯資源公司102年7月份自行結算之合併營業收入為5億1,584萬元，合併營業淨利為1億940萬元，合併稅前淨利為1億1,737萬元，合併本期淨利為9,845萬元。累計至7月底合併營業收入為35億4,623萬元，合併營業淨利為5億6,026萬元，合併稅前淨利為5億8,627萬元，合併本期淨利為4億9,417萬元。 6.因應措施:無 7.其他應敘明事項:無

《業績-電子通路》敦吉上半年EPS 1.32元 2013/07/31 15:27 時報資訊 【時報-台北電】敦吉 (2459) 上半年營業收入60.72億元，營業淨利2.61億元，稅前淨利2.73億元，稅後eps(多數股權)1.32元。(編輯整理：鄭雅蓮)

【公告】崇越科技董事會通過102年第2季合併財務季報告 2013/08/09 19:13 中央社 日 期：2013年08月09日 公司名稱：崇越科技 (5434) 主 旨：本公司董事會通過102年第2季合併財務季報告 發言人：黃玉真 說 明： 1.事實發生日:102/08/09 2.公司名稱:崇越科技股份有限公司 3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司 4.相互持股比例:不適用 5.發生緣由:本公司於8/9召開董事會，會中通過民國102年第2季合併財務季報告，相關損益金額說明如下： (1)營業收入淨額 ：7,966,191仟元 (2)本期淨利歸屬於母公司業主： 421,335仟元 (3)基本每股盈餘（元／股） ： 2.76元 6.因應措施:無 7.其他應敘明事項:有關本公司102年第2季合併財務季報告詳細資訊，將於主管機關規定期限內完成上傳作業，相關訊息請至台灣證券交易所股市觀測站查詢。

《業績-電子通路》豐藝Q2每股賺0.94元，今起正式分割勁豐 2013/08/01 07:45 時報資訊 【時報記者江俞庭台北報導】豐藝電子 (6189) 自結第二季稅前純益為2.02億，較第一季的1.98億增加2%，與去年同期相較成長24.31%，稅後EPS為0.94元，累計上半年稅前純益為4億，年增率為45%，稅後EPS為1.78元。 豐藝表示，上半年受惠於產品組合改善，產品比重中非PC部份的產品出貨佔比逐漸攀高，因此累計上半年營業毛利為8.16億，較去年同期成長23.61%，毛利率為8.92%，增加1.61個百分點，同時第二季單季稅後EPS為0.94元，除較第一季0.83元略增外，累計上半年稅後EPS為1.78元，更較去年上半年1.25元，大幅成長42.77%。 6月份豐藝電子各主要營運地區別營收比重分別為，歐美及亞洲（不含中國、香港）地區68.33%，大陸(含中國、香港)地區31.67%。 此外，豐藝先前宣布將分割旗下百分百持股的勁豐，今(1日)起為分割基準日，預計將取得勁豐普通股8260張股票，分割完後，勁豐資本額為9260萬元，仍為豐藝100%投資的子公司。

1231和1726第二季業績好像不太好,不知道版主怎麼看

maple2011

1231聯華食今年對照去年的前二季的獲利 似乎不太像季節因素，所以對1231保持懷疑的態度 1726很顯然是季節因素造成的，如同新聞上公司的講法 不過第二季和去年相比雖然毛利率及營利率有小幅提升，但第二季營收較去年衰退加上提列子公司虧損（可能是美國子公司）及滙損 ?，第二季獲利反而不如去年，同時也使得上半年獲利較去年上半年呈現衰退 所以對1726覺得還可以接受，不過以我買進的成本7x來看，反應第二季衰退的季報，賺股息賠價差的風險似乎升高了

2013-08-14 07:29

DEAR 版主: 請問一下;報酬率的算法中;股本的部份;增加的可能是股息與價差;那麼 工作收入的部份;剩餘的薪資也會放入股本中嗎?謝謝!!

maple2011

股本指的是資產配置中投入股市的總資產（包含未投入的現金部位） 再扣除總持股部位的帳面淨盈餘(總持股市值-總持股成本) 也包含後續增資及減資的部份 已實現的盈餘，現金股息及其他收入有部分會轉增資 而已實現的虧損或提列生活費也會減資 不過我公布的是提列生活費前的報酬率

2013-08-14 06:55

最近新聞報導,遠東宏信(港股3360HK)最低只有6.6倍的本益比,同是租賃業的中租十幾倍本益比似乎過高 會是香港人都存人民幣,3%多的利息,所以這樣不吸引人嗎?台灣利息太低,配3元,2元現金1元股票,就覺得不錯了嗎? 還是大陸第一大外資租賃龍頭,給本益比高,成長如果趨緩像裕融(還有大陸車貸夢),可能就不行,

maple2011

抱歉,我完全沒接觸過港股,所以無法給你比較客觀的看法 不過,每個國家的資本市場的主客觀條件及環境都不相同 本益比似乎無法相互比較 據我所知,F-中租子公司中租迪和2007年在考慮掛牌的順序是新加坡,香港 主要是為了增加國際能見度及知名度,但在新加坡掛牌之後 本益比及成交量都低到讓人幾乎忘了它的存在,搞到最後下市 而在考慮到香港掛牌的國外企業大部分本益比及成交量都低 到讓人幾乎忘了它們的存在,最後母公司F-中租才選擇回台灣掛牌 可見新加坡及港股有它自己的特殊環境,當地投資人對某個產業不熟悉時 該產業本益比就不會很高,港股的地產股本益比就很高 是因為香港人愛炒樓 所以我猜想每個國家的股市因產業政策及文化環境的不同 熱門股和冷門股應該都會有很大的差異,而本益比更有很大的差異

2013-08-15 16:30

遠東宏信是中國第一家在香港掛牌的租賃公司,到香港上市時本益比14倍以上,但自從中國企業爆發做假帳風暴後,所以中國企業在外國掛牌的企業本益比都修正到很低,因為大家都對中國本土企業怕怕的,怕都是做假帳居多吧

maple2011

原來遠東宏信是中國企業 怪不得本益比6.6倍而已 中國股市這幾年慘兮兮 本益比低也不足為奇

2013-08-16 11:12

中租、裕融、捷必勝的新天堂樂園 租賃業前進中國的評價模式 作者：劉軒彤 文章出處：先探雜誌 1649期 出刊區間：2011/11/26-2011/12/2 數日前，中租控股法說會現場，但見許多基金經理人親自坐鎮傾聽，大家在找一個 答案─「中租＋裕融＋捷必勝」，會等於什麼樣的股市新天地？ ... 原本只是眾多準掛牌股中的一員，然而日前中租控股( 5871 )熱鬧的法說會，卻透 露不尋常的訊息。研究員專注的眼神不稀奇，不常出現準掛牌場子的基金經理人就 會令人多看一眼；有人說... 其實，在海峽的另一邊，中國本土的遠東宏信(3360,HK)，今年三月三十日方才在 香港掛牌上市，打著中國第一家在香港掛牌的租賃公司名號，遠東宏信這次也同時 入選ＭＳＣＩ中國指數成分股。一個是台灣最大租賃公司(中租)，一個隸屬中國央 企中化集團旗下(遠東宏信)，雙雙在同一時間納入ＭＳＣＩ成分股... 巧合也罷，既然內外資法人同時注意到租賃業，投資人就不能忽視股市這股新力 量... 租賃業提供補充性融資 今年八月分，先探第一六三六期曾專訪中租控股總經理陳鳳龍，並針對全球租賃業 歷史及業務型態做深入探討。如今中租控股即將於十二月十三日掛牌上市，另一家 從新加坡來台上市的捷必勝(8481)，本業亦是租賃.... 到底租賃業是不是金融業？可以算是，因為不管是營業型租賃、還是資本型租賃， 租賃公司主要是提供客戶「補充性融資」。有些中小企業或因規模不夠、或因草創 初期缺乏徵信資料，或者是亟需資金，一般銀行管道難取得融資，這個時候，租賃 業就成了救火隊。... 在專業金融人士眼中，租賃公司是「不能收存款的銀行」，與銀行一樣重視徵信流 程，只是方法不盡相同；不過租賃公司既然不能收存款，資金來源只能靠發行債 券、銀行借款等等，資金成本比銀行高，相對的，放款利率也高，再從中賺取利 差。以中租為例，平均利差約在七％至九％間(大陸利差較高)。.... 雖然是提供補充性融資，但租賃業也不能算是金融業，最關鍵的一點，租賃業是受 公司法管制，銀行則為金融法，不同法令會成就不一樣的生態。最簡單的一點，租 賃業現在積極往大陸發展，銀行卻仍苦等政策開放，重點就是主管機關不同.... 既像金融業又非金融業，使得法人在評價租賃股時，最大的一個爭論，在於應該用 股價淨值比、還是本益比？目前整個族群氣候不夠成熟，兩種評價法都有，唯若以 目前盤面上唯一掛牌的裕融( 9941 )為標準，現階段本益比評價其實是受用的..... 中租控股資深副總經理廖英智表示，租賃這個行業，不要去期待爆發性獲利，但是 以中租三○年經歷，以及在台灣市占率四五％的龍頭經驗，中租每年本業穩定賺二 至三元，應是可以達到的水位。再從裕融近年ＥＰＳ從二元一路成長至四元以上， 租賃行業的獲利軌跡與金融股是無法一概而論的... 中租想像空間大 來自新加坡的捷必勝( 8418 )，相對中租與裕融，五億元的資本額顯得嬌小，不過 捷必勝以大型工程機具租賃為主，新加坡擅長的海事工程機具也是其一....... 三檔租賃股各有特色，不過把範圍縮小到本益比評價，若以今年前三季ＥＰＳ為基 礎，假設中租以二五元詢圈上限掛牌，本益比接近十倍，若以二十四日興櫃收盤價 計算，則約十一倍。捷必勝目前興櫃股價本益比為十六·四倍，如果以詢圈價格區間 計算，則在十二至十四倍之間；至於裕融，約當十六倍，香港掛牌的遠東宏信，全 年預估本益比也超過十四倍... 不過，憑心而論，中租控股雖具備中國市場想像空間，但中國中小企業結構不穩的 問題依然存在，一旦景氣再往下，就算中租再有十八般武藝，也無法排除在景氣風 暴之外，呆帳率或多或少還是會增加，尤其現在股市實在讓人不放心，因此看待中 租股價，暫以區間操作視之。 ******** 全文出處 http://www.investor.com.tw/onlineNews/freeColArticle.asp?articleNo=894

分家序曲！老三辜仲立宣告獨立 2011-11-11 15:07:05 財訊周刊 中信辜家的分家大戲，隨著中租控 股在台上市時程逼近，辜家老三辜仲立為此背 債二十四億元，在辜家三兄弟中，辜仲立第一個正式宣告獨立，為分家揭開序幕。 對於中租控股董事長辜仲立來說，他接受磨練，與正式獨立的日子，都是「七月十 一日」。 四年前的七月十一日，由中信辜家大家長辜濂松交棒給辜仲立的台灣最大租賃公 司—— 中租迪和在新加坡掛牌上市，這是他接班的最大磨練。 只是以為交出一張漂亮成績單的辜仲立沒料到，這是他人生最大經營壓力的開始。 星國上市，股價慘跌重挫七五％，籌資被卡死 「我們那時候剛上市，啪啦、啪啦，大家都在鼓掌；沒過幾天，（股價）就開始 咚、咚、咚、咚、咚一路下來，」辜仲立回憶。當時的他，在美國房地產泡沫化前 夕，搭上了全球資本市場高峰的末班車，結果中租一上市之後，就開始隨全球股市 大跌。 他個人及辜濂松合計持有中租股權約三成，對照剛掛牌最高漲到新幣一．二元（約 合新台幣二十八元），二○○九年三月金融海嘯一度跌到○．三元，重挫七五％。 光 帳面上，他個人掌管的資產規模就從最高的新幣三億元（約合新台幣七十二億 元），縮水七成五，只剩下新幣○．七五億元（約合新台幣十八億元）。 辜仲立說，那段時間是他一輩子從未經歷過、壓力最大的時候，「好像每天都是陰 天。」 在台灣成立三十四年的中租，在台租賃市占率超過四五％，原本六年前就評估在台 上市，但因法規影響大陸布局的資金需求，最後選擇在新加坡上市集資，這卻讓辜 仲立面臨接棒中租以來最大壓力。 由於新加坡資本市場不了解中租，中租成交量幾乎如同一攤死水。當時中租就如同 現在許多在台掛牌的TDR（台灣存託憑證，指第二上市）一樣，投資人不了解其 營 運模式、業務內容，造成流動性等投資意願不佳。 當時中租市值也一路如溜滑梯般，從新幣十億元（約合新台幣二百四十億元）下滑 到新幣二億四千萬元。中租控股總經理陳鳳龍指出，站在經營角度，等於公司的籌 資功能也卡死，無法再從新加坡資本市場籌資。 撐不下去，決定下市以個人借款，買回流通股 曾在新加坡掛牌的旺旺控股，因此從新加坡下市，成功轉到香港掛牌，擺脫了新加 坡幾乎沒有成交量的困境。隨著台灣法令的改變，這讓辜仲立為了中租的發展，也 決定從新加坡下市，回台掛牌。 「中租就是我在負責，不管那時候老爸怎麼安排，反正這件事情是我的責任。」辜 仲立決定不再苦撐，二○○九年第四季評估下市，回台上市。 但是下市第一關，就是得準備買回市場上流通的股權，以達到下市門檻。 去年九月初，他用個人名義，向遠東國際銀行簽約貸款買回新加坡所有流通股份的 八千萬美元（約合新台幣二十四億元）上限資金。 「沒有人想要負債，這數字已經是天（文）數（字），當時想說這是不是一個噩 夢，」辜仲立不諱言，為備足自新加坡下市、回台上市的銀彈，承擔了他這輩子最 大 一筆負債。 遠銀副總經理林建忠指出，好公司按規畫做，銀行都不擔心，因此願意單一一家提 供辜仲立上限八千萬美元的下市所需資金。 那一刻，他身上背負了人生最大一筆負債。 「壓力大到晚上睡覺都會怕，會驚醒、會嚇醒。」辜仲立回想起這個過程，還不忘 舉起手來，首度透露出他當時心裡壓力的沉重，大到連手都會顫抖，「講實在的， 從新加坡上市到金融海嘯完，一路到現在都睡不好……，好像海嘯又來的感覺，這 三年都睡不好。」 回台掛牌，股東相挺興櫃股價，比兩個哥哥高 不過，與兩個哥哥辜仲諒、辜仲從父親手中分配到的版圖中信金、開發金相比，辜 仲立的版圖雖最小，卻是經營彈性與穩定性最高的一塊。 中租控股目前興櫃股價二十六元，比起中信金約二十元、開發金不到十元票面價都 要高。由於租賃業是利基型、高人力投入的行業，因此過去十年來，中租本業都維 持著每年每股盈餘二至三元上下的成績單，成立以來本業從沒虧損過。辜仲立分到 的事業，跟兩個哥哥幾乎是看天吃飯的行業，有很大的不同。 因此辜仲立雖準備二十四億元資金買回中租持股，但最後卻有一大堆原始股東，決 定跟著他回台灣掛牌。 凱基投顧金融研究員曾繁仁指出，當時約有三、四成原始股東跟著辜仲立到台灣資 本市場，近期賣壓大，代表不少投資人已紛解套。 今年七月十一日，中租正式在興櫃登錄，與新加坡掛牌日相同，辜仲立歷經考驗 後，順利主導公司上市，宣告獨立。 但這回沒碰到金融海嘯，卻是碰到國內金控業搶進中國租賃事業，要與中租一較高 下。包括他二哥所屬的開發金、富邦金、新光金、台新金等金融業者，紛紛透過租 賃業先行登陸，藉此搶進人民幣業務大餅的租賃大戰。 對比中國金融市場大餅，原只是一座小池塘的租賃生意，如今成了台灣金融業者西 進最熱門的灘頭堡。 這位兩岸租賃生意的台灣霸主，除了得承受晚上睡覺驚醒等極大壓力，他也談到身 為家族中第一個獨立者背後的感受。以下是訪談內容摘要。 《商業周刊》問（以下簡稱問）：你為了從新加坡下市，現在負債八千萬美元，是 家族中第一個獨立的小孩？ 辜仲立答（以下簡稱答）：應該算。事實上是已經分得很清楚了，每個人就是有他 們自己的版圖。我只是（負責）我這邊（編按：指中租），我自己離開家比較早一 點，自己承擔責任也比較早。 問：你算是第一個獨立的？ 答：對。 問：從上市到下市，到借錢負債讓中租重新回台上市，自己做主，過程中感受是什麼？ 答：當然自己獨立出來是很辛苦，很多大大小小的決定都要你一個人去想，而且不 行影響大局。雖然很多事情我做都是為了大局考量，可是這個當然還在家裡的時候 有靠山，現在獨立出來你沒靠山了，你要靠自己。你要靠專業團隊，大家把合作精 神帶動起來。 兄長事業，不願多談彼此沒關係，不想被干擾 問：怎麼看中租這塊事業體，跟兩個哥哥不同的地方？ 答：講實在，我只可以講自己，講我這邊是怎樣在做、我們未來發展是怎樣。沒有 辦法講到他們的原因，是因為我對他們不了解。他們在做什麼，我是不太喜歡做任 何比較。我常常在講，我們要跟自己比，我們可以訂出一個時間表，今年做出來的 成果，跟五年後做出來的成果，可以這樣回去看做了什麼事情。 你剛問我跟他們（編按：指兩位哥哥）哪裡不一樣，，我真的不曉得他們在做什 麼。跟我沒有關係，我都是從報紙看到的，很多事情我也不曉得。 除了我家人、太太，兩個寶貝兒子，我最需要對我的主管、員工負責，這是我的責 任。企業中任何跟我有關的，我一定會做到，一定會照顧到，可以說我這邊比較單 純。 問：外界常因為開發金或中信金出事，就扯到中租，兩個哥哥的事業都和你沒有關係？ 答：本來就是沒有關係。我們不想造成別人的誤會啦。的確，現在我們也希望說， 媒體界大家應該要了解，事實上我們是沒有互相的角色。中信、開發，跟我這邊根 本就是沒關係，怎麼樣是不應該去互相干擾。互相干擾也很奇怪，明明就沒有關 係。 【延伸閱讀】4年內，歷經3次上下市——中租集團大事紀 時間 內容1977 前身中國租賃公司成立1995 合併迪和公司，更名中租迪和1998 辜 仲立接任主任秘書2000 辜仲立接任執行長，當年公司總資產約200億元2003 辜仲 立接任董事長2005 獨資設立仲利國際租賃，取得中國首張外資全國性租賃執照 2007 7月11日搭上金融風暴前末班車，在新加坡證交所掛牌上市2009 3月公司在新 加坡市值一度從新幣10億元跌到2.4億元，大幅縮水76%；第4季構思自新加坡下 市、回台上市2010 9月為買回流通股票籌資，和遠銀簽8,000萬美元貸款額度2011 4月成功自新加坡下市，是金融風暴後資產規模最大的新加坡下市公司；上半年營 收75.61億元、每股盈餘1.59元；7月11日在台灣興櫃市場登錄，預計 年底興櫃轉上 市；預估公司全年總資產約1,400億元，10年成長6倍

maple2011

新加坡來台上市的TDR也都是慘兮兮 如果拿星國及港股和台灣比較本益比 其實是不客觀的

2013-08-16 11:14

遠東宏信和捷必勝的低本益比,如財務沒問題,似乎租賃業中較好選擇 去淘寶買比台灣便宜的東西,同類股票也貨比三國呀?只是有些麻煩,資金沒那麼多和複委託,了解當地財報.....,在台灣賺中租的價差就好了,如果不是當定存股,似乎就沒差了

maple2011

我倒希望F-中租能多跌一些 讓我還有再加碼的機會 我要的是長期投資

2013-08-16 11:01

剛剛做了一件蠢事 6206飛捷在即將除權息前被洗出場了 抱了一年半左右,總算忍不住出清持股了 我的經驗是長期投資最怕的就是股價漲太兇 本益比一下飆升太高,最好是慢慢漲比較容易抱的久

6206飛捷 稅後EPS Q1:1.92 Q2:1.96 (以最新股本10.41億元計算) 合計:3.88元 照公司預估下半年較上半年差的話 全年7.5~7.7元(若ECB不再進一步轉換股票的情況) 現在本益比14.4倍左右 除非多頭結束,否則這個本益比相對台股還算合理 但沒人知道這個多頭何時會結束 所以有好的停利點,就賣了吧 後面就留給別人去賺了 就像當初120~140元賣中碳一樣 後面140~188元就留給別人去賺了

1231聯華食發布第二季季報隔天開盤就獲利了結了 1726永記也獲利了結了,換成9939宏全 這也證明一點,股票買貴了也很難抱太長久 一個財報利空就很容易失去持股信心 所以想要長期投資或長期持有 還是得堅持股價<企業價值才進場

《其他股》F-中租軟硬兼施，拚躋身台灣租車三雄 2013/08/16 11:49 時報資訊 【時報記者陳奕先台北報導】F-中租 (5871) 近年積極布局租車市場，預計於2015年前在全台快速布建25個短租站，並擴張短租車隊至1000輛的目標，更領先業界推出手機APP行動服務，藉由軟硬體並進的方式，躋身台灣租車三雄。 F-中租去年起積極切入短租車市場，除了快速擴建車隊規模、積極拓展全台據點，更祭出多項優於業界的超值租車專案，例如針對暑價租車旺季，中租推出租2天送3天的優惠，讓同業對手感到競爭壓力，紛紛派員前往關注中租的布局動作。 鑒於短租車市場深具發展潛力，F-中租指出，今年起集團內部加速擴展短租車市場，希望快速達到經濟規模，瞄準台灣租車三雄的位子，目標2015年達成全台25家短租站，並擴張短租車隊至1000輛的規模。 另外，中租更領先租車業界推出手機APP行動服務，針對有租車需求的顧客，提供最新、最優惠的專案內容，立即連線訂車，更能利用手機平台選看各式車款、車型與價目表，給予客戶更完整、貼心的服務內容。

6206飛捷 在第二季的現金流量表中, 來自營運之現金流量項下的其他調整項─投資 出現一筆 6億6千萬的現金流出, 造成第二季的現金流出4億7千多萬, 不知該筆6億6千萬的現金流出, 是如何產生的, 跟可轉債有關嗎? 想請教版主,這是不是也是版主將6206飛捷出清的原因之一呢?謝謝.

http://www.wantgoo.com/stock/report.aspx?stockno=5434&t=3 版大~上述網址顯示崇越電2013Q2資料是否有誤?怎毛利率及營業利益率驟降甚至轉負，但稅後淨利率卻爆增?? 年度/季別 毛利率 營業利益率 稅前淨利率 稅後淨利率 2013Q2 5.20% -8.61% 101.57% 65.83% 2013Q1 12.62% 5.76% 5.82% 4.88%

maple2011

建議以政府的公開資訊觀測站的資料為準 我也只參考這個官網

2013-08-26 11:51

恩~謝謝

maple2011

IFRS的損益表有個優點,除了過去累計的季報表外 新增了每季獨立的季報表 不用像以前一樣還要自己去計算,很方便 例如第二季季報,格式如下 今年Q2,去年Q2,今年Q1~Q2累計,去年Q1~Q2累計 多了前面二組資料,不用自己計算 所以要多多利用官網的公開資訊觀測站

2013-08-28 13:50