楓樹林投資心得分享

持股比率 (註1)：      68.53%
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2486一詮                   2.18%
3213茂訊                   3.47%
5483中美晶               4.17%
6115鎰勝                   6.74%
6206飛捷                   4.43%
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2002中鋼　　             5.78%
2464盟立                    8.03%
2637F-慧洋                 2.50%
3379彬台科  　         15.16%
6605帝寶  　　           7.19%
9940信義房屋             5.65%
2888新光金　　          3.21%
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台幣定存  　　         31.47%

投資組合中
價值投資的主要獲利來源是6115鎰勝
長期投資的主要獲利來源是3379彬台科及6605帝寶
目前看起來這3家企業的營收算是相對穩定的

持股調整：2月主要操作為

趁著2月台股大幅回檔
持續加碼買進2486一詮及3379彬台科
買進6206飛捷,2464盟立及2888新光金
賣出3036文曄及2412中華電

6206飛捷是以賺價差為主,領股息為輔
2464盟立偏向長期且以領股息為主
2888新光金偏向長期但以賺價差為主

買進2464盟立及2888新光金主要是
在我心目中的好企業都已經沒有便宜的價格可以買了
所以雖然這2家企業目前看起來前景不樂觀
(尤其買了之後才看到盟立的2月營收,臉都綠了,ccc)
但我還是買了,就是因為太便宜了
不過很怪的是,當我每次開始買盟立和新光金時
大盤都會回檔,怪怪...

3379彬台科依原訂計劃要買進2成
因此趁2月大盤回檔修正,又加碼買進
持股已達15.16%

彬台科是否退場,我會觀察3個指標
1.它去年第四季的獲利是否如預期
第四季是旺季,因此獲利不應該比去年第三季差太多

2.它今年第一季的獲利是否如預期
1月營收較去年大幅成長,毛利可能衰退
理論上,獲利不應該較去年衰退太多

3.它今年上市後的股利政策
如果像F-TPK一樣離譜,就考慮退場了

再來就是有加碼少量的一詮
我想台灣的LED導線架,一詮"幾乎"獨占市場
一詮在全世界也是數一數二的大廠
而導線架是一定要有的零組件

大家想想,LED每一家都虧損,都算不出本益比
今年看起來都只有本夢比,那你要買那家 ???
當然就是產業地位佳,產品是LED必需用到的零組件
股價最低的一詮

太陽能的產業還要在等等,它和散裝航運一樣
必經先經過產業的淘汰及重整
中美晶就放著吧,不用去追高殺低的
現階段把它換成別家企業,不見得就會賺到價差
搞不好就是在殺低(中美晶)而追高(美利達之類的熱門股)

最後信義房屋,我看法沒變
希望有25元的價位可以全力加碼

另外做價差的鎰勝及茂訊股價都偏低
我決定繼續持有它們

至於文曄以去年Q4的獲來看,股價已屬合理價位
加上當初買進有部份是為了股息考慮
帳面上的價差已遠遠超越我預估的今年股息
所以把股價相對抗跌的文曄獲利了結了

再來就是買進6206飛捷
主要是1月營收還不錯,不過這次買進的價位
比上次97年金融風暴買進的價位高了一點
而且這次買進的價位和上次獲利賣出的價位差不多
自己覺得不太滿意就是了

剩下的現金部位,就先暫時觀望了
等待3月底公布去年年報及今年Q1季報後再考慮了
畢竟持股比率已快7成了
其實便宜的企業已經愈來愈少了
剩下來只剩下業績不好的績優生了
就看大家要不要去賭賭看

因為理論上
長期投資的好時機應該是在好企業落難的時候吧
例如6605帝寶,其實還是有加碼的空間才對吧

所以像1477聚陽,1580新麥,6184大豐電及9930中聯資
這類我很喜愛但我原本嫌貴的企業
也許也得要勉強列入買進的觀察名單
否則恐怕真的沒什麼便宜的企業好買了

去土耳其前,一堆便宜股票等著我佈局
但土耳其一回來才發現竟然就沒股票可買了
感覺上天對我開了一個小玩笑
ccc...

不過土耳其真的很不錯啦
當然如果出國旅遊只是為了大肆shopping的人
我真的不建議去土耳其

對了,竟忘了交待中華電,公布今年財測
我立刻想到該賣了,所以把最後1/4的中華電獲利了結了
96年買進一直到賣出,總算完成了一次長期投資案
電信業如果走到流血殺價競爭這步就不太妙了
加上股價也不便宜,所以也只好勉為其難的賣了
這也是我"考慮"買6184大豐電的原因之一


累計投資組合今(101)年度到昨天(03/07)為止(註3)
已實現報酬率：          3.55%(年化報酬率)
現金股息殖利率：       0.00%(年化報酬率)
帳面未實現報酬率：  6.73%(年化報酬率)

註1：持股比例依買進的平均成本計算
註2：長期持有,長期投資,價值投資
註3：報酬率的計算是以最新的股本為基準
而殖利率的計算是以期初股本為基準
股本包含持股總部位加上現金部位

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個人歷年來年度投資報酬率(含現金股息)如下
92年  32.20%
93年    1.21%
94年  22.81%
95年  45.23%
96年  38.23%
97年    1.08%
98年  19.80%
99年  38.76%
100年 19.65%