過去很多散戶,當買進企業股價付出過高成本時
往往在股價崩跌的過程,不願面對帳面虧損擴大的事實
想想如果沒有賣出就不算虧損,乾脆就硬拗,反正就長期持有就好了
這就是所謂的『套牢轉為長期持有的鴕鳥哲學 ?』的一群散戶

這是很多財經大師及人氣blog格主,甚至包括過去的我自己
看了都覺得搖頭的投資心態,甚至很多投資高手對他們非常不屑一顧
總覺得我們是智慧型的投資人,白吃散戶才會套牢才轉為長期持有

其實確實也是如此,這樣的投資心態確實並不十分正確
投資企業股票,一定要在投資前就預先想好萬一套牢該怎麼做
設定一個退場機制,或者符合某些條件,選擇續抱

不過最近看到一家企業的股價到達了160元以上
讓我開始有了一些另類思考,這些人雖然投資觀念及投資心態是錯誤
但他們的投資組合中的某些投資結果確是比我這個效法智慧投資人還好

有些大師說我的文章舉的例子常常都不恰當
但我會舉這些例子是因為我的親身經歷

我個人認為有一份經驗,才說一分話,否則只是紙上談兵,空談而已
有自己的親身經歷當佐證會比空口說白話好些

以下我要舉的例子是我曾經覺得很滿意的一個投資案
1477聚陽,這個在94年以前在投資界仍然名不見經傳的企業
算是家冷門到極點的企業,發現這家企業是在某個雜誌上看到的
由雜誌上對這家企業的描述引起了我的注意

我開始google找關於這家企業的資訊(我發現冷門到幾乎找不到資料)
同時也把它的過去的財報調出來分析,再看看它的股利政策
不看還好,一看當下就決定投資這家企業

不過當我一翻開它的歷史線圖一看,考,9字頭
對照我設定的企業價值40~50元

實在是覺得太貴了,所以我把它入我的觀察名單
我努力忍住心中的衝動,等待了3年,就在94年
因為預期將開放紡織品貿易配額的利空衝擊
紡織產業如被打落水的狗一樣,人人喊殺
而列入我的觀察名單的1447聚陽也被超高持股的外資錯殺
(其實還滿類似現在的F-中租的慘況)

一路由9字頭,8字頭,一直跌到了3字頭(因年代久遠,是3字頭還是4字頭有些忘了)
而當時的時空環境卻是一個傳統產業的大多頭時代

我當時見機不可失,在40元初頭買進了1477的聚陽
而我設定的投資策略是長期投資領股息(相當於現在的長期持有策略)
以94年的股息接近4元來看,股息殖利率有接近10%
這個投資案相當符合我對這筆資金的的投資目的
而這個投資案的退場時機是雷曼風暴的前一年
領了3年的股息+近1倍多的價差,我把這筆資金換成2412中華電信

之後雷曼風暴發生了,聚陽股價崩落到2字頭
而我之所以沒有再度複製前一次的成功經驗
是因為雷曼風暴的主戰場在美國,而聚陽99%的客戶就是分散在美國消費市場的大咖
就因為這個符合正常思考邏輯的投資行為導致我失去了一次投資1477聚陽的大好時機
而且就在去年初,我和家人到土耳其旅遊的時候,我還和我哥討論到聚陽
當時我哥認為聚陽可以考慮買進,但我卻因為評定股價過高而又錯過超級買點
這還不打緊,若以一個事後諸葛的角度去看,今年的1477聚陽股價已經到了160元了

我這個努力想成為智慧型投資人反而不如那些套牢就長期持有的散戶
那些散戶也許是運氣好 ?,但也許是已經達到手中有股票,心中無股價的境界 ?

我寫這篇文章目的不是在倡導套牢時就該長期持有
只是寫出來提供大家一個值得另類思考的親身案例
是否要長期持有一家企業是在投資前就該先想好的

我覺得可以下一個結論,但不代表這個結論是正確的
因為每個人站在不同的角度看事情,看到的那一面都不會相同
這個結論是

1.值得長期持有的企業,即使不小心買太早或買在高點
只要企業具有長期競爭力及良好而穩定的經營績效
同時對小股東大方分享經營成果
而你也對那家企業盡你所能有了深刻的了解
那麼,套牢了仍然可以續抱

甚至還有資金,可以逢低再加碼攤平持股成本
假設雷曼風暴發生時,不小心買到80元的聚陽
當聚陽股價再度跌回50元的合理價位,分批買進
20元加大力度買進,之後長抱直到今天,投資績效必定傲人

2.當我們看到投資能力比我們差的人
我們總是想立刻否定他們,用文字或言語想教訓他們
但我們忘了一件事,每個人都有優點,也都有存在的價值
而當我們事後冷靜下來回想的時候

其實他們不自知或隱性的優點,或許就是我們所缺乏的人格特質
而且我相信假以時日,當他們願意改變他們的投資觀念及投資態度時
也許他們將來的成就會大大的超越我們也說不一定

3.永遠保持謙虛的投資態度,你的投資格局才會持續擴大與進步

4.最好把你的精力專注在研究企業本身的體質及基本面
而不是分太心去思考與企業本身及企業所屬產業無關的因素

註:這家公司是常常發行ECB的企業之一,但我仍願意給它不錯的評價
我個人認為這是一家適合長期投資的企業

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留言列表 (8)

發表留言
  • cathyliu3583
  • 感謝分享
    投資要低調一點
  • 那是一定要的
    只是把管理投資組合的過程公布
    難免讓人有太高調的感覺
    這是理想和現實之間的矛盾之處

    maple2011 於 2013/09/04 10:24 回覆

  • pork119
  • 棒棒
  • ryanchen4778
  • 謝謝烏大的分享
    好公司買貴了
    只要還能配出不錯的現金
    其實不用急著賣出
    不過萬一公司可能出現永久的衰退
    也許就要忍痛賣出了
  • 好公司+好股價+適合自己的投資方法 = 敗率低的投資結果

    maple2011 於 2013/09/04 10:25 回覆

  • becky66695
  • 謝謝版主的分享,每個願意分享投資經驗的人,我們都要給他們掌聲
    其中最可貴的是那些不收任何費用或者不做置入性行銷,默默付出的版主們
  • 免費的好處是可以隨性的寫一些文章,有想法才寫
    收費的壞處是必須很專業,很謹慎的寫佷多文章,沒想法也得硬想出來
    投入的時間可能不成比例

    maple2011 於 2013/09/04 10:31 回覆

  • 511
  • 這個感覺就像我父親已將60年不惑之年~他對他手上持有的股票如金寶~從以前30元買漲到90元不賣~又跌到不到10元~放了N年偶爾一個月或幾個月看一次就沒看了~雖然身邊親戚當時叫他賣~他不賣親戚都認為我爸目前是虧!!但我的感覺未虧~
    我父親等待轉機~~~

    有時正常的股票要它一年漲到好幾成有時覺得不容易! 我覺得散戶最大優勢是可以等待~因為不像法人因績效的問題存在!話說我爸交易好像一年不到一次!!和我一年交易比較就我弄的太多了~~但也是因為父親都是危機才入市~~
    還有投資的錢,我父親都要求我三等份!所以才能無視起伏~
  • 老一輩似乎也都是如此
    挑到好股的被尊稱為台灣巴菲特
    挑到爛股的被戲稱為菜藍族
    給人的印象還是『成王敗寇』這4個字

    不過我一直以來都覺得投資過程(投資紀律)比投資結果還重要
    除非已經修成正果了,否則慢慢修正自己的投資品質
    最後總找到適合自己的一條路
    我有時也會因為要遵守自己的進退場制機而賠錢或白忙一場或太早賣
    事後看,投資結果也是失敗的

    maple2011 於 2013/09/04 10:40 回覆

  • 悄悄話
  • sunmh0729
  • 感謝分享投資經驗
    實戰文章最能啟發投資思維
    分享實戰經驗無價
    ^_^
  • 謝謝妳的支持

    maple2011 於 2013/09/04 10:42 回覆

  • caroline1017
  • 重點還是在於選股及抱股信心
    若這些散戶有抱股的潛力,差的就是選股能力的培養了
    而對股票愈了解對抱股信心也有很大的幫助
    如何找到質量都優秀的股票應該就是他們要學習的重點了
  • 每個人都有一些潛在的優勢,只是沒被自己發掘出來
    都有自己特殊的優勢及劣勢
    能夠善用自己優勢的人才能真正找到適合自己的投資策略
    但往往我們都只是去注意或模仿別人的優勢
    沒有發掘出自己潛在的優勢

    maple2011 於 2013/09/05 10:02 回覆

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