股息殖利率是否是參與除權除息的首要考慮 ???
把這個問題拿去問大家,10個人有9個人會回答你
高股息殖利率絶對不是除權除息的首要考慮
除權息後能否填權息及是否賺了股息賠了價差
才是除權除息的首要考慮
乍聽之下,似乎很有道理


這也是為何台股每年到了除權除息旺季時都有所謂
的除權息行情,如果除權息前買進股票
在填權息後賣出,你可以賺了一筆意外之財
因此,每個人為了這筆意外之財
都奮力研究那支股票有機會填權息
但他們卻忽略的幾件事

首先公司配股配息的本意是什麼 ???
絶對不是要你去算計是否會填權息,然後把股票出光
賺意外之財,公司配股配息的目的是將公司
每年的經營成果回報給股東

試想如果這家公司的大股東們都是炒作股票的短線高手
那這家公司的老闆還會願意好好經營公司
還是是會跟著股東炒股

所以我們可以發現通常爆出地雷的公司都有個共同
的特色,公司無法穩定的配發股利,同時公司的老闆
及大股東都涉及炒股

我常說的一句話,你的投資態度會決定你的投資格局
你的投資格局會決定你的投資結果

其次我們為何要買進一家公司的股票
目的有二個,一是低進高出賺取一段期間,股價漲跌的價差
一是長期投資以分享公司每年的經營成果(配股配息)

這2種方式沒有那種好那種不好,但前題是你在買股票之前
你必須清楚知道你買股票的目的是賺取價差還是長期投資

我常常在Kimo智識看到很多投資人提出一些問題
這些問題類似
請問宏達電現在1000元,本益比10倍,我想長期投資
現在買好不好 ???
請問面板股前景看好,我想長期投資友達,奇美
現在買好不好 ???

從問題大家可以發現一件事,大部份散戶常常喜歡把
長期投資掛在嘴邊,但他們卻不知道長期投資的真正意義

也有一種可能,他們把長線投資的價差交易誤認為是長期投資

長期投資的本意是參與公司的經營成果
因此長期投資的目的不是為了賺短,中,長線的價差
而是長期參與公司的配股配息
如果搞懂了長期投資的目的時,你就不會問這種
問題了,因為當你把配息配股當作你買股票的目的時
你就會謹慎去考慮一家公司是否能穩定配息
仔細探討如何找到一家能夠穩定配息的公司
你的考慮點和做價差的標的一定不會一樣
你也就不會有賺了股息賠了價差或者是否
會填權息的考慮了,而且根據我長期投資的經驗
一家值得長期投資的公司,你只要堅持在它股價跌破
你評估的公司價值買進,通常不會有上述的困擾
且通常這種好公司幾乎每年必然會填權息
例如台塑四寶,而是填權息只是順水推舟
附帶的意外之財

既然是為了參與公司配股配息,那麼你要在意的當然
是以現在這個股價買進,股息殖利率的高低
高殖利率絶對是你參與除權息的首要考量之一

因為殖利率愈高,你每年的投資報酬率愈高
如果說你參與除權息(獲取配息配股)目的不是為了殖利率
那才真的很奇怪

因為如果一家財務健全,每年配息穩定
配息率高的好公司,但現在的股價已經超出公司的價值
甚多,而算算以現在股價成本投入,殖利率只有3~4%
請問這樣的公司值得長期投資嗎 ???
答案當然是否定的

因為花同樣的成本去投資固定收益的商品一樣可以
得到3~4%的殖利率,又不必負擔股票市場的高風險
如果是為了3~4%的殖利率,何不考慮定存或者是全球型
的債券基金 

最後我想和大家探討一下為何我如此在意高殖利率

常常聽到一句話,想要長期投資必須重視該公司的ROE
以ROE的高低去檢視公司的財務品質

沒有錯,一家公司的ROE確實長期投資要考慮重要指標
但要注意以下幾點

1.不要只看一年,二年的ROE,你必須觀察長期的ROE
2.ROE高低是次要的,主要觀察重點是ROE是否穩定
3.當ROE最低的那一年,公司是否還能賺錢,同時
公司是否仍然能夠配出現金

4.我認為這點最重要,如果你現在買進那家公司
ROE/PBR是否是你列入長期投資觀察名單中較高的

簡單來說
ROE=稅後淨利/股東權益
股東權益=資產-負債=淨值

所以ROE=10%代表的是
以淨值買進一家公司的股票
公司每年可以回報你10%的經營成果
(=股息殖利率,前題是配息率100%)

所以ROE高不是你挑選公司的唯一條件
除了ROE高之外,你還必須考慮你投入的成本(買進價)
和淨值之間的關係
,也就是說ROE=30%,如果你用了淨值
3倍的股價買進,你的投資報酬率不會是30%
而是只有10%,而股價/淨值得到的是股價淨值比
(PBR or P/B or PB Ratio)
通常高ROE的公司,P/B一樣很高,甚至於高過頭
例如台塑四寶

我們不要被這公式搞的好像很複雜
其實說穿了,就是你要非常在意以現在的股價買進
你的殖利率是高還是低,這是長期投資買進股票
的首要參考指標

所以我才會如此在意殖利率的高低
因為高殖利率意味了一件事
這家好公司的股價已經跌到公司的價值以下了
所以42元的聚陽值得長期投資,但82元的聚陽
你只能買來價差交易
16元的台橡值得長期投資,但今天股價再創新高
的台橡你只能買來價差交易

而現在有一家高殖利率的好公司億豐
我不知道為何你還在猶豫不決呢 ???
難道非得確定多頭排列你才願意去投資一家
值得長期投資的好公司

講到這理,一定有很多人會批評,我只會唱高調
我一點也不意外,我也不想辯解

但是不是唱高調,相信長期看我文章的朋友
及同事們會替我見證

長期投資絶對不是唱高調
而是一種確實可行的投資方式之一
絶對是你可以選擇的方式之一
只要你找到適合你自己心性的方法
各種投資策略都可以實現
最怕的是你只想懶人投資
人云亦云

maple2011 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()