這篇文章給我的感觸良多
但我覺得如果能夠每年都能穩定給股東股利的公司會更好
重點是每年都, 穩定,當然能成長更好囉
像聚陽,大豐電並不像台積電是什麼大公司
但每年都能創造非常多的自由現金流量
(營運的現金流量-投資的現金流量)
我看過一本書,叫標準普爾教你選對配息股
書中非常重視的是自由現金流量
每股稅後淨利代表的只是財報上的數字
而真正能創造自由現金流量的才是真的現金
根據自由現金流量配出來的股息才實在
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工商時報 2007.02.07 
聯電減資,錢「退」股東.台積電分紅,錢「給」股東
涂志豪

對一個股東來說,若公司每股要給三元現金,你會選
擇哪一種方式?聯電日前宣佈大減資三成,每普通股
退還三元現金,台積電昨日則宣佈今年現金股利政
策,每股無償配發三元,所以平平是三塊錢,意義卻
是大不同!幾位業內人士就調侃地說,在資本市場高
舉減資大旗的此刻,光看台積電及聯電的「三塊錢」
案例,顯示賺錢還是比減資重要多了。

曾幾何時,國內股市吹起了一陣減資風,在瑞昱、凌
陽等IC設計大廠宣佈減資計劃後,聯電日前也宣佈進
行三成的減資,所以減資題材已經成為推升股價的一
股力量。但是由老闆經營一家公司的心態來看,減資
動作代表的意義是什麼?卻很值得玩味。 

在機構投資人的眼中,減資正面的意義,是將龐大的
股本縮小,有利於推升股價,負面的意義,卻是代表
一個產業的未來前景已經不明,或已失去了成長性,
只好透過減資的方式來回歸最適資本規模,允當呈現
營運獲利。至於提早發放股利予股東的口號,說穿
了,只是為了對股價有正面的效益。

如同世界先進日前舉行法說會,董事長林全面對國內
外法人提問是否減資時,語重心長地跟法人解釋說,
一家公司進行減資,大多是因為看淡產業成長性之下
所做的決定,但世界先進未來還有很大的成長性,所
以不會考量減資這個動作。

如今台積電決定配三元的高股息,與聯電減資退還三
元的情況相較,則讓整個市場重頭檢視減資的合適
性。因為減資只是一時,今年減完資、退還股東現金
後,明年應該就不會再有了減資動作出現,但若公司
經營績效超好,每年都維持高獲利,未來幾年要每年
配發三元股息,不會是太困難的事。所以,學著如何
去賺更多的錢,的確還是比思考要減資幾次更重要。 

三塊錢不是什麼大錢,但對股民來說,是要買一張股
票,可免費配發三千元現金,還是買一張股票卻縮水
成七百股,手中拿回三千元現金。所以與其去追求減
資股帶來的一時性飆漲後的興奮心理,還不如選家高
獲利的公司投資,每年穩穩的收下那「免費的」一股
三塊錢股利。

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