楓樹林投資心得分享

市場總有多頭及空頭的存在,以往股市總會被二分法

(1).經濟景氣好,企業獲利佳
所以多頭>空頭,股市往上漲,稱為牛市

(2).經濟景氣壞,企業獲利差
所以空頭>多頭,股市往下跌,稱為熊市

但近幾年,這樣的平衡及循環已被打破
經濟景氣壞,企業獲利有好有壞
世界各國都在印鈔票,利率趨向低利率及負利率
意思是,就算股市風險高,大家還是努力把錢擠向股市


這幾年股市出現許多怪現象

(1).經濟景氣愈差,股市不跌反漲

(a).體質好的企業,不管短中期的業績是好還是差
股價愈漲愈高

(b).體質好的企業,若業績同步成長
股價更是漲到外太空去了

(2).現金殖利率愈高的企業股票奇貨可居
不管經濟景氣如何差,亦或是它們本身的業績大幅衰退
它們就是不跌

(3).價值投資當道,平民股神輩出
因為股市難以重挫,所以隨時隨地,不管貴俗
只要buy and hold,都有很不錯的投資報酬
價值投資的門檻變得非常廉價

仔細分析原因,其實和低利率及負利率仍脫不了關係
因為市場游資過多,因此只要股市稍有修正
立刻會吸引買盤進駐,所以股市下跌的難度提高

以至於不管個別企業目前業績如何的差
只要過去長期被認定是優質的企業,它的股價也無法做出合理的修正
因為如果長期的投資人願意忍耐或賭它的未來會重回好的業績榮耀
那跌下來,反而買盤進駐,更是奇貨可居,也就是說
市場已由微效率的市場變成無效率的市場了

不過,想想萬一這些投資人看走眼或著經濟情勢改變了
是否目前這些熱門或者流行的投資策略也會跟著失效 ?