楓樹林投資心得分享

首先提醒格友們
我並不是鼓吹格友們去投資5871F-中租
也不是說5871F-中租將來的業績100%沒問題
是否投資一家企業還是要以未來業績的持續性做為主要依據

5871F-中租12月營收,月增16.09%,年增26.25%
續創歷史新高,且第一次逼近40億元
優於預期甚多,不過貿易融資毛利較低
所以也不必對12月的獲利成長有過度的期待

基本上5871F-中租就是業績穩定的金牛
業績成長性的想像空間不如9941裕融

常常有人問我,5871F-中租業績表現不會比9941裕融差太多
為何5871F-中租股價跌跌不休,個人判斷並非業績真有大問題
而是籌碼因素

1.外資持股過高,外資總是追漲殺跌,有經驗的投資人應該見怪不怪

尤其是理性的價值投資人似乎不該以股價的漲跌波動做為判斷企業好壞的依據
(當然,我常說我自己不是價值投資人,我也確實不算價值投資人)
但若有人硬要說投資5871F-中租的人都是瞎子,個人認為倒也過度解讀

舉個例子：
民國94年,外資把1477聚陽持股砍到0%,結果1477聚陽由90多元跌到40多元
我就那是那時40~50元買的,後來1477聚陽漲到80~90元
你能說那時逢低投資1477聚陽的人都是瞎了狗眼嗎 ???

2.股本膨脹過快,導致EPS成長追不上獲利成長
EPS雖只是少量下修,但不如法人預期就會被砍殺,所以本益比下修倒也合理
加上配股多年,但若把股價還原權值,我算過和9941裕融也沒差多少

理性的判斷：
5871F-中租股價跌跌不休,籌碼因素是主因,股利政策失衡是其次
像我自己兩家都曾經有投資,主要都是著眼在長期的發展
所以2家都是我喜愛投資的企業類型

最後,再一次提醒,我並不是鼓吹格友們去投資5871F-中租
也不是說5871F-中租將來的業績100%沒問題
是否投資一家企業還是要以未來業績的持續性做為主要依據

畢竟5871F-中租有不少比例在中國市場,最近中國中小企業承壓
甚至開始出現倒閉潮,5871F-中租多少也會承壓
不排除外資還會持續砍殺5871F-中租
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個股：F-中租(5871)去年12月營收37.7億元，續創近二年來單月新高水準
2016/01/08 15:38 財訊快報 劉家熙

【財訊快報／劉家熙報導】F-中租(5871)2015年12月合併營收為37.7億元，
續創近兩年單月營收新高，較去年同期成長26%，公司表示，合併營收攀高
主要係受惠當月中國地區貿易融資業務需求增加，2015年全年合併營收為368億元
年增7%，攀上市以來新高。

　　公司表示，2015年公司營收隨業務動能增溫逐季遞增，第四季合併營收
較第三季合併營收成長7%。展望2016年，公司將持續維持總放款穩健成長。

台灣地區將持續延伸既有產品的價值鏈，擴大目標客戶群，中國大陸地區則將
聚焦資產品質穩健及藉新設據點提供成長動能，將於既有30個據點，新設揚州
、泉州、南通及北上海四個據點，以新據點延伸區域競爭力，穩固業務成長動能
及進一步降低區域授信風險。

個人見解,僅供參考